O acordo com a Microsoft é apenas o início de um processo de reestruturação e capitalização por que deve passar a Globo Cabo S.A. Além dos US$ 126 milhões de Bill Gates, a chamada de capital que será feita aos demais acionistas deve trazer mais dinheiro para a companhia. Pode estar atrelada a essa chamada a entrada de um sócio investidor (possivelmente BNDESPar, como é especulado no mercado) ou esse será um processo posterior. Ao mesmo tempo, espera-se a incorporação da Unicabo, a exemplo do que houve com a Multicanal no final de 97. A Globo Cabo não comenta este movimento, que também não tem confirmação oficial junto à família Coutinho Nogueira, sócia da MSO em 50%. Em todos os casos, contudo, os executivos da empresa asseguram que a principal meta é a capitalização da Globo Cabo S.A. para investimentos, e não para eliminação de dívidas. A participação da Globo na Net Sul se dá através da Globo Cabo Holding, de modo que a entrada da Microsoft na Globo Cabo S.A. não tem nenhum impacto direto. O mesmo acontece com a NetSat, onde a Globo Cabo Holding é a sócia ao lado de News Corp., TCI e RBS. A Net Brasil é um caso mais complicado, pois a Globo Cabo S.A. é sócia em 20%, a RBS tem outros 20% e a Globo Cabo Holding controla os restantes 60%. Uma eventual mudança da Net Brasil para a estrutura administrativa e controle da Globosat já foi desmentida pelas partes. É evidente que na transação entre Microsoft e Globo Cabo S.A. foram computados os valores do conteúdo e o know-how que ambas as partes agregarão aos serviços interativos que devem ser desenvolvidos. Mas a análise fria dos números revela um preço por assinante bem diferente do que vinha sendo praticado no Brasil e nos EUA. Caso a Microsoft chegue a ter 11% da Globo Cabo S.A. (que é a situação extrema, se os demais sócios não mantiverem as suas participações), o assinante da Globo Cabo sairá barato: US$ 1,2 mil, não contada a dívida da empresa (o que elevaria o preço por assinante a algo em torno de US$ 1,86 mil). As últimas transações no país giraram em patamares mais altos. A própria Globo Cabo pagou à Multicanal algo em torno de US$ 1,7 mil por assinante (ou US$ 2,2 mil contada a dívida na ocasião).